大额存单利率进入“3时代”！利率下调仍供不应求

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9月中旬，存款利率下调之后，大额存单利率虽然也相应下调，但受欢迎程度有所提升。“抢购的客户很多，大额存单一直是供不应求状态。”近日《证券日报》记者走访北京地区多家银行网点时，有客户经理如是表示。

对此，中信证券首席经济学家明明对记者表示，上半年，权益市场波动较大，投资者风险偏好下行。同时，理财净值化转型后，原有的部分客户暂时无法接受较大的净值波动，甚至“破净”，因此转投大额存单。另外，居民消费意愿和企业投资需求不强，因此更偏好储蓄。

大额存单利率进入“3时代”

大额存单作为一项安全稳定、收益较高的银行存款类产品，一直备受投资者青睐。2018年之前，大额存单的增速相对平缓，直到2018年和2019年，在流动性宽松、市场利率持续下滑的背景下，大额存单规模迎来大幅增长。

不过，自2019年以来，监管部门加大了银行存款监管力度，为了顺应监管趋势，银行开始减少大额存单发行数量和下调利率。《证券日报》记者梳理央行近几年数据发现，2017年及以前大额存单发行量较低，2018年至2019年大额存单发行量大幅增长，发行总量分别为9.23万亿元、12万亿元，2020年，又回落至9.7万亿元。自2021年以来，大额存单需求量增加，2021年全年发行总量为11.3万亿元。2022年上半年大额存单发行总量为7.5万亿元，同比增加1.3万亿元。与此同时，在存款利率下调的背景下，大额存单利率逐渐走低。

中国银行研究院博士后杜阳对记者表示，出现上述现象主要有两方面原因：从供给端来看，存款利率下调，银行进行主动负债管理成本降低，提高大额存单发行规模，将有助于提升其服务实体经济能力，为进一步增加信贷投放奠定基础。从需求端来看，今年以来，受国内外一系列因素的影响，国内资本市场波动加剧，部分投资产品收益波动较大，投资者避险情绪升高，包括大额存单在内的“无风险”投资产品更加受到青睐。

尽管大额存单的利率逐渐走低，但仍受投资者的青睐。以北京地区的情况来看，记者走访多家银行网点了解到，大额存单利率在今年9月份下降后，目前保持相对稳定。整体来看，国有大行三年期大额存单利率一般能达到3%左右，股份制银行三年期大额存单利率在3.25%至3.3%之间，城商行同类产品利率在3.25%至3.4%之间。

多位银行客户经理表示，尽管大额存单利率已经连续多次下调，从去年的4%左右降至目前的3%左右，不过，投资者对大额存单的青睐有增无减。某城商行理财经理告诉记者，目前该行3年期大额存单利率已经降至3.45%，已经低于3年普通定期存款3.5%的利率水平，仍有投资者选择购买。

“即便大额存单的利率在下调，但并不影响投资者抢购的热情，目前大额存单产品额度显示为‘售罄’。”一位城商行理财经理对记者表示。

有些银行已无大额存单产品发放。某国有大行客户经理称，“目前该行北京分行大额存单已经连续两三个月没有额度，需要等通知，目前没有释放计划。”

《证券日报》记者在多家银行的手机银行App上查询大额存单额度时发现，20万元起存的3年期大额存单额度多显示不足或已售罄。

发放量仍有稳健扩张趋势

近年来，金融监管部门一直在引导银行降低负债成本，引导和鼓励存款端利率的下降。近日，国务院办公厅印发的《第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案》要求继续深化利率市场化改革，发挥存款利率市场化调整机制作用，释放贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革效能，促进降低企业融资和个人消费信贷成本。

杜阳表示，存款利率市场化调整机制的深化提升了大额存单发行的灵活性，有助于商业银行提高自身负债管理能力，变“被动吸收”为“主动管理”。在利率市场化机制作用下，银行业可以更加充分发挥大额存单特点，增强主动负债意识，合理安排资产分配，避免流动性错配以及负债成本盲目拉高等问题，使金融机构能够有更多让利于实体企业的空间。未来，在存款利率市场化改革稳步推进以及贷款利率持续下降的背景下，预计银行在负债端更加注重成本管理，存款利率稳中有降，存贷利差位于合理水平。

在明明看来，在利率市场化背景下，银行大额存单利率出现下调，是顺应长期利率下行趋势的必然之举，也是促进投资与消费的配套措施。银行在“金融让利实体”的要求下不断压降实际贷款利率，因此需要通过存款利率下调来降低负债端成本，从而维持稳定的息差，确保经营发展。

招联金融首席研究员董希淼对记者表示，当前，应抓住市场流动性较为充裕、存款增长较快的有利条件，积极稳妥推进存款利率市场化，推动存款利率“两轨并一轨”，不断提高存款利率市场化程度。考虑到中小银行负债吸储难度大、成本高，在存款并轨过程中，应发挥市场机制的作用，允许中小银行采取更大的利率浮动幅度。同时，通过市场利率定价自律机制等方式，加强对金融机构的引导和监管，保持存款市场良好的竞争秩序，推动银行理性吸收存款并降低负债成本。

“当前，实体经济复苏仍面临一定压力，银行业需要继续加大信贷投放力度，稳固实体经济恢复基础。在此背景下，主动进行负债管理仍是银行业下一阶段需要重点发力的领域，大额存单作为存款产品的一种，虽然其成本相对较高，但随着存款利率的下调，仍是银行揽储的重要渠道之一，预计大额存单发放量仍有稳健扩张的趋势。此外，从发行主体来看，中小银行发行大额存单的动力更强，由于其在存款稳定性等方面弱于其他商业银行，故增加大额存单发行量是其提高揽储能力的重要手段之一。”杜阳表示。

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